Дивидендная политика фирмы

т.ч. последовательный рост, сопоставимый с инфляцией)
Политика выплаты экстра-дивидендов
Политика стабилизации дивидендного

выхода в долгосрочной перспективе (диапазон дивидендного выхода)

финансирования при использовании фирмой разных методик определения дивидендов:
а) выплата дивиденда

по остаточному принципу
б) выплата стабильного дивиденда 1 д.е./акция, всего 1 млн акций
в) стабильный дивидендный выход 50%

Млн д.е.

на величину капитальных расходов на инвестиционный проект.
Если объем капитальных

вложений больше, либо равен чистой прибыли, то выплата дивидендов не производится.
Если сумма капитальных вложений больше чистой прибыли, то необходимо привлечение внешнего финансирования.

д.е.

на курс акций за счет стабильности текущих выплат по ним.

Основной минус – опасность нехватки прибыли для необходимых выплат. Со стороны рынка и инвесторов последствия снижения дивиденда очень сильные.
С точки зрения акционеров, основной плюс – предсказуемость дивидендного выхода, основной минус – отсутствие чувствительности дивиденда к РОСТУ прибыли.

простота, минусом – возможное отрицательное воздействие на курсы акций за

счет высокой изменчивости дивиденда, особенно при его снижении.
С точки зрения акционеров, основным плюсом является возможность получения высокого дохода, основным минусом – его изменчивость.
В чистом виде такая политика не рекомендуется к использованию!

следующих методик расчета дивиденда:
а)стабильный дивидендный выход 40%
б) выплата регионального дивиденда

0,8 д.е./акция и выплата экстра-дивиденда; если при региональном дивиденде D/E ниже 40%, экстра-дивиденд должен быть таким, чтобы вернуть D/E к 40%
в) допустимый диапазон D/E от 30 до 50%, при этом в среднесрочной периоде DPS должен быть постоянным

производится выплата экстра дивиденда в размере недостающей разницы между стабильным

и региональным дивидендным выходом.

Стабильный дивидендный выход гарантирует держателю стабильную долю дохода от чистой прибыли. Расчет DPS производится путем умножения ЧП на гарантированный процент прибыли.

Постоянный среднесрочный дивидендный выход исчисляется как простая средняя арифметическая стабильного дивидендного выхода за три подряд следующих отчётных периода.

формализованной модели определения размера дивиденда.
Политика «б» является наиболее сложной, т.к.

экстра-дивиденд ДОЛЖЕН служить положительным финансовым сигналом, а его отсутствие НЕ ДОЛЖНО вызывать отрицательный финансовый сигнал.
Политика «в» демонстрирует стабильность дивиденда, она более простая. Дивиденд следует за прибылью, но дивиденд более постоянен, чем прибыль.